Kelas Aset dan Perannya dalam Portofolio
Saham perusahaan besar—atau “kapitalisasi besar”—adalah investasi dalam ekuitas perusahaan besar, umumnya yang memiliki kapitalisasi pasar lebih dari kr 10 miliar, seperti Equinor, Hydro, dan BMW. Saham perusahaan besar dianggap membawa risiko lebih kecil daripada saham perusahaan kecil karena umumnya memiliki lebih banyak aset dan rekam jejak kinerja yang lebih lama, tetapi mungkin tidak memberikan potensi pertumbuhan yang besar.
Dibandingkan dengan obligasi, saham berkapitalisasi besar memiliki pengembalian jangka panjang yang diharapkan lebih tinggi untuk mengkompensasi risiko yang lebih tinggi yang terkait dengannya.
Ada banyak faktor yang mempengaruhi kinerja saham perusahaan besar. Dalam praktiknya, banyak dari faktor-faktor ini memberikan pengaruhnya terhadap harga saham secara bersamaan dan satu sama lain. Saham Perusahaan Besar cenderung berjalan dengan baik ketika inflasi rendah atau sedang. Saham-saham ini juga memiliki kinerja yang lebih baik ketika ekonomi diharapkan tumbuh dan ketika suku bunga rendah.
Saham-saham ini berkinerja buruk selama perlambatan ekonomi, ekspektasi perlambatan tersebut, dan ketika suku bunga tinggi. Inflasi yang tidak terduga juga dapat merugikan saham-saham ini. Ketika harga relatif tinggi terhadap pendapatan, kinerja harga dapat menurun.
Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF dan Vanguard OBX ETF memiliki dua rasio biaya operasional terendah di antara lebih dari 40 ETF saham perusahaan besar Norwegia pada saat pemilihan ETF. Kedua dana tersebut secara historis menghasilkan pengembalian yang secara konsisten melacak indeks yang mendasarinya dengan cermat. Selain itu, Sparkasse Norwegian Large-Cap ETF dan Vanguard OBX ETF masing-masing memiliki aset yang cukup besar yang dikelola.
Saham perusahaan besar—fundamental adalah investasi perusahaan besar yang termasuk dalam indeks fundamental, yang menyaring dan menimbang perusahaan berdasarkan faktor fundamental seperti penjualan, arus kas, dan dividen. Sebagian besar indeks saham tradisional dibangun berdasarkan kapitalisasi pasar (misalnya OBX, S&P 500, dll.), di mana perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar memiliki bobot terbesar. Menyertakan alokasi ke indeks tertimbang secara fundamental menambah diversifikasi dalam portofolio dan dapat meningkatkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko dari waktu ke waktu. Karena perbedaan konstruksinya, indeks berbobot fundamental cenderung berperilaku berbeda dari indeks berbobot kapitalisasi pasar di lingkungan pasar yang berbeda, sementara juga mempertahankan manfaat pengindeksan tradisional seperti transparansi dan implementasi yang relatif murah.
Investasi dalam ETF berbobot fundamental dan ETF berbobot kapitalisasi pasar tradisional dapat digunakan untuk saling melengkapi karena kinerjanya berbeda dalam berbagai lingkungan pasar. Hasil akhirnya adalah portofolio yang kami yakini akan menghasilkan hasil yang disesuaikan dengan risiko yang lebih baik dari waktu ke waktu.
Berdasarkan penelitian yang dilakukan oleh tim peneliti di PSS, strategi indeks fundamental telah mengungguli indeks kapitalisasi pasar dalam jangka waktu yang lebih lama. Hal ini sebagian disebabkan oleh fakta bahwa strategi fundamental memutuskan hubungan pemberian bobot dengan harga saham. Indeks kapitalisasi pasar memberikan bobot terbesar bagi perusahaan terbesar, terlepas dari penilaiannya. Akibatnya, indeks kapitalisasi pasar dapat digambarkan sebagai “melebihi harga saham dan meremehkan saham undervalued.” Karena strategi indeks fundamental cenderung lebih besar daripada perusahaan yang tampak murah berdasarkan berbagai metrik keuangan, mereka cenderung mengungguli di lingkungan yang menghargai saham "murah" atau bernilai seperti itu. Adapun tingkat kinerja absolut mereka, strategi fundamental dipengaruhi dengan cara yang hampir sama dan oleh faktor yang sama seperti saham perusahaan besar.
Strategi indeks fundamental mungkin tertinggal dari indeks kapitalisasi pasar dalam periode "boom" atau "momentum", atau ketika perusahaan terbesar (yang diukur dengan kapitalisasi pasar) secara dramatis mengungguli perusahaan kecil dalam indeks.
Saham perusahaan kecil—atau “kapitalisasi kecil”—adalah investasi dalam ekuitas perusahaan kecil, umumnya yang mewakili 10% terbawah pasar dengan kapitalisasi pasar kumulatif. Saham perusahaan kecil dapat memberikan potensi pertumbuhan yang lebih besar daripada saham perusahaan besar. Namun, mereka lebih berisiko karena ukurannya membuat mereka lebih rentan terhadap guncangan ekonomi, manajemen yang tidak berpengalaman, persaingan, dan ketidakstabilan keuangan.
Saham perusahaan kecil menawarkan potensi pertumbuhan yang lebih tinggi daripada banyak kelas aset lainnya karena potensi perusahaan tersebut untuk tumbuh dengan cepat. Saham berkapitalisasi kecil memiliki pengembalian jangka panjang yang diharapkan lebih tinggi dibandingkan dengan kelas aset lainnya untuk mengkompensasi risiko yang lebih tinggi yang terkait dengannya.
Saham perusahaan kecil umumnya berkinerja baik ketika ekonomi berkembang atau investor mengharapkan ekspansi tersebut terjadi. Saham perusahaan kecil cenderung lebih terkait erat dengan kekuatan ekonomi domestik daripada saham perusahaan besar karena mereka biasanya menghasilkan sebagian besar pendapatan mereka di dalam wilayah, sementara perusahaan multinasional besar sering menghasilkan sebagian besar pendapatan di beberapa geografi di seluruh dunia. . Penilaian juga penting. Ketika harga relatif rendah, misalnya, pendapatan dan harga berikutnya, kinerja kemungkinan akan lebih kuat.
Selama pasar ekuitas ekstrim atau tekanan ekonomi, saham ini cenderung berkinerja buruk. Ketika harga relatif tinggi terhadap pendapatan, kinerja harga dapat menurun.
Saham pasar berkembang adalah investasi ekuitas pada perusahaan yang berdomisili di negara-negara dengan ekonomi berkembang yang mengalami pertumbuhan dan industrialisasi yang pesat. Pasar negara berkembang berbeda dari pasar negara maju dalam empat cara utama: (1) Mereka memiliki pendapatan rumah tangga yang lebih rendah; (2) Mereka sedang mengalami perubahan struktural, seperti modernisasi infrastruktur atau beralih dari ketergantungan pada pertanian ke manufaktur; (3) Ekonomi mereka sedang menjalani program pembangunan dan reformasi; (4) Pasar mereka kurang matang. Pasar negara berkembang lebih berisiko daripada pasar negara maju karena potensi ketidakstabilan politik yang lebih besar, fluktuasi mata uang, lingkungan peraturan yang tidak pasti, dan biaya investasi yang lebih tinggi.
Pasar negara berkembang menawarkan kombinasi manfaat yang unik: (1) Potensi pertumbuhan yang lebih tinggi daripada pasar negara maju. Bagi investor, hal ini penting karena pendapatan perusahaan berpotensi tumbuh lebih cepat ketika pertumbuhan ekonomi lebih tinggi. (2) Diversifikasi. Dengan berinvestasi di pasar negara berkembang, diversifikasi meningkat karena pasar negara berkembang dapat berkinerja berbeda dari pasar negara maju. (3) Potensi untuk menemukan perusahaan yang sedang berkembang.
Saham pasar berkembang umumnya berkinerja baik selama periode pertumbuhan yang lebih cepat ketika komoditas diperdagangkan pada tingkat yang relatif tinggi, pasar ekspor lokal berkembang karena pertumbuhan ekonomi, dan pemerintah daerah menerapkan kebijakan yang lebih kondusif untuk pertumbuhan sektor swasta. Penilaian juga penting. Misalnya, ketika harga relatif rendah terhadap pendapatan, kinerja harga selanjutnya cenderung lebih kuat.
Saham pasar berkembang biasanya berjuang ketika negara-negara maju berada dalam resesi atau mengalami lingkungan pertumbuhan yang lambat. Juga, karena ketergantungan mereka yang relatif tinggi pada penjualan komoditas, mereka biasanya tidak berkinerja baik ketika komoditas mengalami penurunan harga. Periode risiko geopolitik yang tinggi juga berbahaya bagi saham pasar berkembang. Ketika harga saham relatif tinggi terhadap pendapatan, kinerja harga dapat menurun.
Analisis gesit diperlukan untuk menghindari potensi jebakan di antara ETF ekuitas pasar berkembang. Sparkasse Emerging Markets Ekuitas dan iShares Core MSCI Emerging Markets keduanya memberikan eksposur ke kelompok negara yang terdiversifikasi, tidak seperti beberapa dana yang membatasi eksposur ke satu wilayah atau memiliki konsentrasi tinggi di satu negara tertentu. Selanjutnya, ini adalah ETF besar dengan lebih dari kr 5 miliar di AUM masing-masing pada saat pemilihan ETF. Masing-masing ETF ini memiliki rasio biaya operasional yang rendah pada saat pemilihan ETF dan secara historis diperdagangkan dengan spread bid-ask yang relatif sempit (kurang dari 0.05% dalam kategori di mana spread bisa setinggi 1%).
Vanguard FTSE Emerging Markets ETF adalah ETF terbesar dalam kategori ini dan memiliki rasio biaya yang sama dengan iShares Core MSCI Emerging Markets, ETF sekunder, pada saat pemilihan ETF. Namun, itu tidak dipilih sebagai ETF sekunder karena kesalahan pelacakan yang lebih tinggi vs. ETF utama di kelas aset ini. iShares MSCI Emerging Markets adalah ETF terbesar ketiga dalam kategori ini tetapi memiliki rasio biaya 56 basis poin lebih tinggi dari ETF utama pada saat pemilihan ETF.
Obligasi pemerintah adalah instrumen utang yang diterbitkan oleh pemerintah di negara yang sangat maju. Mereka dapat diterbitkan dalam mata uang asal negara asal, atau dalam mata uang dolar AS atau mata uang lainnya. Mereka memiliki berbagai jatuh tempo, dari satu tahun atau kurang sampai selama 30 tahun. Mereka umumnya membayar bunga setengah tahunan, dan pembayaran pokok dan bunga yang tepat waktu didukung oleh kepercayaan penuh dan kredit dari pemerintah, menjadikannya salah satu investasi dengan kualitas kredit tertinggi yang tersedia. Hasil obligasi pemerintah biasanya lebih rendah daripada kebanyakan obligasi lainnya karena investor bersedia menerima pendapatan yang lebih sedikit dengan imbalan risiko yang lebih rendah. Sementara obligasi ini umumnya dianggap bebas dari risiko kredit, mereka membawa risiko suku bunga—semuanya sama, harganya meningkat ketika suku bunga turun dan sebaliknya.
Karena obligasi pemerintah pada dasarnya dianggap bebas dari risiko kredit, obligasi tersebut memberikan sumber pendapatan yang aman dan dapat diprediksi, dan dapat menjadi sarana untuk melestarikan modal. Uang yang ingin disimpan investor dari default dan risiko pasar saham sering kali diinvestasikan dalam obligasi pemerintah. Pasar obligasi pemerintah besar dan likuid, yang berarti investor dapat dengan mudah membeli dan menjual sekuritas kapan pun mereka mau. Dengan menjaga sebagian dari aset portofolio tetap aman, alokasi untuk obligasi pemerintah dalam keseluruhan portofolio memungkinkan investor untuk mengambil risiko di beberapa bagian lain dari portofolio dengan lebih percaya diri. Terakhir, obligasi pemerintah memberikan diversifikasi dari saham dalam portofolio. Mereka sering bergerak berlawanan arah dengan saham, terutama saat ekonomi melemah dan/atau saat saham jatuh.
Obligasi pemerintah cenderung berkinerja terbaik ketika inflasi rendah dan suku bunga turun, seperti semua obligasi. Namun, mereka juga cenderung mengungguli jenis obligasi lainnya, secara relatif, ketika volatilitas pasar tinggi, ketika ekonomi melemah, dan harga saham jatuh. Investor sering memasukkan uang ke obligasi pemerintah sebagai tempat yang dianggap aman selama masa gejolak ekonomi dan/atau geopolitik karena tingkat keamanan dan likuiditas yang tinggi.
Obligasi pemerintah cenderung berkinerja buruk ketika inflasi dan suku bunga meningkat dan volatilitas pasar rendah. Jika investor menganggap bahwa lingkungan ekonomi dan keuangan berisiko rendah, maka obligasi pemerintah dipandang kurang menarik untuk dimiliki dibandingkan jenis investasi lainnya, seperti obligasi korporasi atau saham. Hasil yang lebih rendah untuk obligasi pemerintah membuat mereka kurang menarik bagi investor ketika risiko dan volatilitas pasar rendah.
Obligasi korporasi tingkat investasi adalah investasi dalam utang perusahaan dengan peringkat kredit yang relatif tinggi yang disediakan oleh satu atau lebih lembaga pemeringkat kredit internasional utama. Obligasi korporasi dengan peringkat investasi adalah obligasi dengan peringkat BBB- atau lebih tinggi dari Standard and Poor's, atau Baa3 atau lebih tinggi oleh Moody's Investors Services. Peringkat tinggi ini menunjukkan bahwa obligasi ini memiliki risiko gagal bayar yang relatif rendah, dan akibatnya, obligasi umumnya membayar tingkat bunga yang lebih rendah daripada utang yang diterbitkan oleh entitas dengan peringkat kredit di bawah tingkat investasi. Obligasi ini selalu membayar bunga yang lebih tinggi daripada obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah negara maju, semuanya sama.
Obligasi korporasi tingkat investasi dapat memungkinkan investor untuk memperoleh hasil yang lebih tinggi (dengan risiko kredit yang lebih besar) daripada investasi yang lebih konservatif seperti obligasi pemerintah, dengan risiko kredit yang lebih rendah daripada tingkat sub-investasi, atau obligasi korporasi “hasil tinggi”. Risiko kredit adalah risiko bahwa peminjam akan gagal memenuhi kewajiban kontraktual, yang mengakibatkan hilangnya pokok atau bunga. Hasil yang lebih tinggi yang ditawarkan obligasi korporasi tingkat investasi dibandingkan dengan obligasi pemerintah dapat membantu meningkatkan pengembalian keseluruhan portofolio pendapatan tetap. Obligasi korporasi kelas investasi juga menawarkan manfaat diversifikasi. Pasar obligasi korporasi tingkat investasi sangat besar, dengan ratusan penerbit dan ribuan masalah individu, memungkinkan investor untuk melakukan diversifikasi berdasarkan penerbit, industri, jatuh tempo dan peringkat kredit.
Obligasi korporasi kelas investasi cenderung berkinerja baik ketika ekonomi tumbuh dan tingkat default rendah dan diharapkan tetap rendah. Selain imbal hasil yang lebih tinggi yang ditawarkan obligasi korporasi, obligasi korporasi dengan peringkat investasi juga dapat terapresiasi. Keuntungan hasil yang ditawarkan obligasi korporasi, relatif terhadap obligasi pemerintah, disebut spread kredit; itu dapat dianggap sebagai kompensasi atas risiko ekstra yang mereka bawa. Jika prospek ekonomi kuat atau tingkat default diharapkan tetap rendah, investor dapat menerima kompensasi yang lebih rendah, karena risiko default yang dirasakan dapat menurun. Ketika spread kredit turun, harga obligasi korporasi umumnya naik relatif terhadap obligasi pemerintah.
Obligasi korporasi kelas investasi cenderung berkinerja buruk jika pertumbuhan ekonomi melambat dan default diperkirakan akan meningkat. Meskipun obligasi korporasi tingkat investasi cenderung gagal secara signifikan lebih sedikit daripada obligasi korporasi dengan imbal hasil tinggi, investor mungkin menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk mengkompensasi potensi tingkat default perusahaan yang lebih tinggi. Akibatnya, hasil cenderung naik relatif terhadap obligasi pemerintah, mendorong harga lebih rendah. Selama periode tekanan pasar, obligasi korporasi kelas investasi umumnya kurang likuid dibandingkan obligasi pemerintah, yang dapat memperburuk volatilitas harga.
Obligasi Emerging Market (EM) diterbitkan oleh pemerintah yang berdomisili di negara berkembang. Investasi ini biasanya menawarkan hasil yang lebih tinggi untuk mencerminkan peningkatan risiko gagal bayar, yang dapat berasal dari faktor-faktor mendasar seperti ketidakstabilan politik, tata kelola perusahaan yang buruk, dan fluktuasi mata uang. Kelas aset ini relatif baru dibandingkan dengan sektor lain di pasar obligasi. Indeks yang melacak obligasi EM hanya berasal dari tahun 1990-an ketika pasar menjadi likuid dan aktif diperdagangkan. Sementara beberapa negara EM internasional telah mengambil karakteristik ekonomi pasar maju dengan kebijakan fiskal dan moneter yang lebih stabil dan lembaga keuangan yang lebih sehat, masih ada perbedaan besar di antara negara-negara yang dikategorikan sebagai pasar berkembang.
Alokasi untuk obligasi EM dapat memberi investor sumber pendapatan yang lebih tinggi daripada yang mungkin ditawarkan oleh obligasi pasar maju dan potensi apresiasi modal. Namun, potensi kenaikan datang dengan lebih banyak risiko. Default di antara obligasi EM secara historis lebih tinggi daripada obligasi pasar negara maju. Obligasi EM cenderung lebih berkorelasi dengan ekuitas dibandingkan dengan obligasi pasar maju. Mata uang EM juga cenderung jauh lebih fluktuatif daripada mata uang pasar maju. Obligasi korporasi yang diterbitkan oleh perusahaan di negara-negara EM dapat menawarkan akses ke ekonomi yang tumbuh cepat dengan hasil yang lebih tinggi daripada yang mungkin tersedia di obligasi korporasi pasar maju.
Obligasi EM cenderung berkinerja baik ketika mata uang utama seperti dolar AS, euro atau yen Jepang turun karena aset EM terlihat lebih menarik jika dibandingkan. Pertumbuhan ekonomi global cenderung menguntungkan obligasi negara EM juga karena ekspor umumnya mewakili proporsi yang lebih besar dari ekonomi EM. Suku bunga rendah, lingkungan volatilitas rendah juga cenderung positif untuk obligasi EM karena investor tertarik pada suku bunga yang lebih tinggi yang ditawarkan obligasi EM.
Selain faktor-faktor yang berkontribusi terhadap buruknya kinerja obligasi negara maju, obligasi EM cenderung berkinerja buruk ketika investor enggan mengambil risiko atau ketika pertumbuhan global melambat. Karena banyak negara EM memperoleh sebagian besar pertumbuhan mereka dari ekspor ke negara maju, pertumbuhan perdagangan yang lebih lambat secara global cenderung menjadi faktor negatif bagi ekonomi dan mata uang negara-negara EM.
Logam mulia termasuk emas, perak, platinum, dan logam mulia lainnya.
Kelas aset ini menambahkan diversifikasi ke portofolio dan biasanya dianggap defensif karena kecenderungannya untuk berkinerja baik ketika aset keuangan (misalnya, saham dan obligasi) berkinerja buruk.
Logam mulia cenderung berkinerja baik ketika ekspektasi inflasi di masa depan meningkat, mata uang utama jatuh, kerusuhan geopolitik meningkat, atau ada kekhawatiran luas tentang stabilitas sistem keuangan.
Logam mulia cenderung berkinerja buruk ketika ekspektasi inflasi masa depan menurun, mata uang utama meningkat, kerusuhan geopolitik turun, atau kekhawatiran tentang stabilitas sistem keuangan menurun.
Strategi diversifikasi, investasi otomatis, dan penyeimbangan kembali tidak menjamin keuntungan dan tidak melindungi dari kerugian di pasar yang menurun. PSS Portfolio Builder dirancang untuk memantau portofolio klien setiap hari dan juga akan secara otomatis menyeimbangkan kembali sesuai kebutuhan untuk menjaga portofolio tetap konsisten dengan profil risiko yang dipilih klien, kecuali penyeimbangan ulang tersebut mungkin bukan demi kepentingan terbaik klien. Perdagangan mungkin tidak dilakukan setiap hari.
Minta panggilan dari kami
tim khusus hari ini.
Mari kita membangun hubungan.
menghubungi
- Telepon, email 24/7 atau kunjungi cabang
- + 47 80 02 48 83
- helpdesk@pssinvest.com
Pastikan untuk membuat janji sebelum Anda mengunjungi cabang kami untuk layanan investasi karena tidak semua cabang memiliki spesialis layanan keuangan.